盛宴与裂痕！30美元的陷阱

2007年5月中旬。

cfc的股价，如同被注入最后一针强心剂的病人，顽强地继续上行，在五月盛宴与裂痕！30美元的陷阱

屏幕上，几条代表不同公司的曲线，从四月份开始，无一例外，全部都在陡峭上扬，尤其是在近期股价反弹的这段时间，cds利差的上扬斜率更加惊人！

“你看，”陆辰指着cfc的cds利差，它已经从几个月前的几十个基点，飙升至接近400个基点（2）！“这意味着，市场愿意每年花费债务面值约2的成本，来给cfc的债务违约风险投保。这个成本，已经高得离谱，说明在真正的专业风险定价者眼中，cfc的违约概率正在急剧上升！”

他切换图表：“再看这些大投行之间的cds利差，也在同步飙升。这指向一个事实，整个金融系统的信用根基正在动摇，银行间互不信任。股价的反弹，只是表面涟漪，而cds市场揭示的，才是底下汹涌的暗流和即将断裂的冰层。那些发布利好报告、甚至买入股票的大机构，他们可能同时在cds市场支付着巨额保费来对冲风险！他们的公开行动和私下风险对冲是割裂的。”

陆文涛盯着那些疯狂上蹿的曲线，虽然他不能完全理解所有细节，但那直观的，一致的，背离股价走势的飙升图形，传递出一种冰冷刺骨的危机感。这比任何语都更有说服力。

“所以。。。。。”他声音沙哑。

“所以，股价的反弹，是脆弱且不可持续的。它建立在流沙之上。一旦有新的坏消息触发，或者仅仅是cds市场传递的恐慌情绪渗透到更广泛的股票市场，下跌将比上次更惨烈。”陆辰关掉屏幕，目光如炬，“爸，我们的期权，赌的不是cfc某一天的好坏，赌的是整个系统风险的爆发。cds市场告诉我们，爆发正在倒计时。我们需要的，只是再多一点耐心，握住手里的保险单。”

帕罗奥图高中，近期的氛围也微妙地反映了市场的热度。

经济学课堂上，年轻的老师难以抑制脸上的兴奋，在讲解完课本内容后，忍不住多说了几句：“。。。。所以，同学们，理论与实践结合很重要。比如最近金融市场的波动，就很好地诠释了市场情绪和价值回归。我个人的一点小投资，也正好印证了这一点。。。”下课铃响，他立刻回到讲台边掏出手机查看股价，这一轮抄底地产股，赚得盆满钵满。

午餐时，学生间的谈话也时常夹杂着我爸说那只股票又涨了，我家的理财经理建议增持金融板块，暑假去欧洲的钱我爸说从股市里赚出来了之类的内容。

在这所富庶社区的高中里，家庭参与金融市场是常态，这一波地产金融股的反弹，让许多家庭的账面财富回升，自然也带来了普遍的乐观情绪。

陆辰默默听着，偶尔与伊森、马库斯交流几句。伊森依旧玩世不恭，但对市场多了一分关注。马库斯则似乎有些沉默，偶尔看向陆辰的眼神里多了一丝不易察觉的探究。