下午两点，一条分析文章在彭博终端流传：巴菲特的价签：为什么是30美元？

文章详细拆解了伯克希尔可能的估值模型，结论是：巴菲特认为雷曼的真实净资产可能只有200亿美元，而不是财报上的300亿。

换句话说，股价应该值20美元，不是30美元。巴菲特出30美元，已经是溢价50%的友情价了。

市场用脚投票。收盘时，雷曼股价跌至37。12美元，全天下跌2。8%。

亚历克斯坐在办公室里，看着屏幕上的阴线。他还没重新建仓。。。。本想等跌到36美元以下再买，但现在只跌到37美元，离他的目标还差一点。

“再等等。”他对自己说，“肯定会回调的。”

5月14日，周三。

等待变成了煎熬。

雷曼股价开盘36。80美元，单边下跌，几乎没有任何抵抗。到收盘时，已跌至35。24美元，跌幅5。1%。

几乎抹去了周一全部涨幅。

亚历克斯开始焦虑。他的客户已经打电话来问：“亚历克斯，你不是说等回调买吗？现在可以买了吗？”

“再等等。。。。可能还会跌。”他回答，但心里没底。

如果现在买，成本35美元，比上次卖出的38。50美元低了3。5美元。这确实是差价。但如果股价继续跌呢？

他决定再等一天。

5月15日，周四。

清晨，亚历克斯被手机震动吵醒。是风控系统的警报：雷曼股价盘前交易跌至34美元。

他跳起来，冲进办公室。屏幕上，绿色的数字不断跳动：33。80。。。33。50。。。33。20。。。

九点半，正式开盘。

雷曼以33美元直接低开，跌幅6。4%。

亚历克斯呆住了。三天前，他还在这价位加仓，然后涨到39美元，他平仓盈利。现在又回到33美元，如果那时不平仓…。。。。

不，不能这么想。他摇摇头。投资要向前看。

现在的问题是：买不买？

33美元，比巴菲特出价的30美元只高10%，比净资产折扣超过30%。看起来。。。。很便宜。

但他犹豫了。如果继续跌呢？如果跌到30美元呢？甚至28美元？

手机开始响。是客户：“亚历克斯，现在可以买了吗？”

“我。。。。再看看。”他说。

“还看？再看向下了！”

电话一个接一个。有的客户焦急，有的已经不满。上周刚追投的沃森先生直接质问：“亚历克斯，你说会把握时机。现在时机到了吗？”

亚历克斯额头冒汗。他看着屏幕，股价在33美元上下波动，像在嘲笑他的犹豫。

最终，在十一点，他咬了咬牙：“买！”

阿特拉斯资本账户，买入，均价32。90美元。比上次卖出价低了5。6美元。

理论上，这是个好差价。但如果股价继续跌……

他不敢想。

同一天，全球不同时区。

德国慕尼黑，清晨六点。

汉斯·穆勒在书房里填写汇款单。40万欧元，这是他养老金的三分之一。妻子还在睡觉，不知道这件事。

昨天银行客户经理打电话来：“穆勒先生，雷曼股价跌到35美元了，比巴菲特出价高不了多少。这是历史性机会。”

汉斯不懂美国金融市场，但他懂历史。158年的公司，比德意志银行还老。这样的公司，会倒吗？

不会。就像德国战后的重建，就像柏林墙的倒塌，就像欧洲一体化——历经磨难，但总会重生。

他在汇款单上签下名字，喃喃自语：“美国公司，应该像德国公司一样严谨。”

他不知道的是，严谨的德国公司，也会在2008年倒下。。。。比如德意志银行，将在这场危机中损失数百亿欧元。

迪拜，上午十点。

阿里·哈桑在朱美拉海滩的私人别墅里，对着电话咆哮：“再融资1000万美元！对，用伦敦那套公寓做抵押！”

他已经通过欧洲银行融资4500万美元，杠杆9倍，全仓雷曼债券。

他已经通过欧洲银行融资4500万美元，杠杆9倍，全仓雷曼债券。

油价在涨，迪拜在崛起，哈里发塔即将封顶。这是阿拉伯人的时代，他要用华尔街的钱，赚华尔街的钱。

“告诉银行，利率再高也要贷！”他对助理说，“机会不等人。”

助理犹豫：“可是少爷，老爷说。。。。。”

“我爹老了，不懂新世界。”阿里挥手，“按我说的做。”

他走到落地窗前，看着波斯湾的碧蓝海水。远处，帆船酒店像一只扬帆的船，驶向未来。

他的未来，也押在那只船上。

莫斯科，下午三点。

瓦西里·伊万诺夫坐在克里姆林宫附近的私人俱乐部里，对面是塞浦路斯某银行的董事。

“3亿美元，今天到账。”寡头的声音低沉，“通过老渠道。”

“明白。”银行董事点头，“还是买雷曼债券？”

“债券和股票都买。”伊万诺夫点燃雪茄，“美国人以为我们只会卖石油、卖天然气。错了。我们要进入他们金融的核心，建立关系。”

他吐出一口烟圈：“雷曼和美国zhengfu关系深厚。投资雷曼，就是投资入场券。”

“但如果雷曼出事。。。。”

“那就换一张票。”伊万诺夫冷笑，“华尔街不认朋友，只认钱。但我们有足够多的钱，买到足够的票。”

银行董事离开了。伊万诺夫独自坐着，看着窗外莫斯科的暮色。

他想起1991年苏联解体时，那些绝望的同僚。他没有绝望，他用关系拿到了第一批石油出口配额，赚到第一桶金。然后第二桶、第三桶……

现在，他要买下西方金融体系的门票。

雷曼，是第一站。

帕罗奥图，晚上八点。

陆家晚餐桌上，气氛有些凝重。

“小辰，”陈美玲放下筷子，“今天太太圈。。。。李太太她们亏惨了。周一追高买的，现在全被套住了。”

陆文涛也开口：“德里克也是。他周一又加仓，现在浮亏扩大。那两个跟投的年轻人。。。。马克今天没来上班，听说请假了，心情不好。”

陆辰安静地吃着饭，没有说话。

陈美玲看着儿子，眼神复杂：“小辰，你说他们会亏光吗？”

陆辰抬起头，想了想：“大概率会。现在只是餐前酒，主菜还没上。”

窗外，帕罗奥图的夜晚宁静如常。

在书房里，陆辰打开电脑，看着屏幕上的数字：

雷曼收盘价：32。80美元，全周累计下跌6。6%。

他的期权仓位：浮盈已超3000万美元。

空头仓位：浮盈超500万美元。

总浮盈：3500万美元，占本金7000万美元的50%。

数字冰冷，但真实。

他调出巴菲特的收购新闻，看着那句30美元是个公平的价格。

富尔德拒绝了。因为傲慢。

亚历克斯加仓了。因为贪婪。

所有人都在用自己的逻辑，解读同一组数字。

但数字只有一个真相：雷曼值多少钱，不取决于任何人的想象，取决于它那些有毒资产真正值多少钱。

而那个真相，正在一步步逼近。

陆辰关掉屏幕，房间陷入黑暗：“傲慢的价签，迟早要自己付。”

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