汤姆的手在颤抖。他看了眼手表：上午947。伊芙琳的护工应该已经给她喂了早餐，推她去晒太阳。护工费每小时22美元，每天8小时，一周5天。。。。。。一个月3520美元。加上药费、养老院基础费用，每月总支出超过5000美元。
如果他的30万美元债券变成3。57万，只够付7个月。
然后呢？
“哈德森先生？”亨德森忽然看向他，“散户债权人联合会有什么意见？”
汤姆站起来。他感觉所有人的目光都刺在他身上，那些西装革履的银行家，那些年薪百万的高管。
“亨德森先生，”他的声音沙哑但清晰，“您刚才说，不接受就只能拿回3-5%。但您没有说另一个选项：如果我们集体拒绝，公司破产，zhengfu会不会最后关头改变主意？就像他们对aig、对花旗那样？”
会议室安静了。这是个敏感问题：zhengfu是否真的会让通用破产？
亨德森沉默几秒：“我不能代表zhengfu。我只能说，特别工作组的立场非常明确：90%债权人同意是避免破产的唯一路径。”
通用汽车的法律总顾问补充：“而且破产不一定是清算。可能是第11章重组，届时法官会裁定债务处置方案。在那个方案里，债权人的话语权……可能比现在更弱。”
赤裸裸的威胁。
汤姆感到胸口一阵绞痛。他坐下，深呼吸。旁边的退休汽车工人递给他一瓶水。
谈判继续进行。机构代表们开始讨价还价：要求提高转换比例、要求zhengfu提供担保、要求新公司的董事会席位……
汤姆没有再听。他拿出手机，打开计算器：
300000美元x11。9%=35700美元
养老院合同还有两年，每月5200美元，两年总计124800美元。
缺口：89100美元。
他把手机放回口袋。手掌全是汗。
上午1130，休会
汤姆走到走廊，想透口气。律师林天明正在和几位机构代表低声交谈。看到汤姆，林天明走过来。
“哈德森先生，我是林天明，代表部分机构债权人。”他递上名片，“我理解您的处境。”
汤姆接过名片：“你们机构打算怎么办？”
“我们的策略是拖延。”林天明压低声音，“zhengfu要求4月10日投票截止，但我们可以要求延期。拖得越久，破产准备越充分，届时在破产法庭上，大型机构比散户更有资源争取优先清偿。”
“所以你们不在乎方案本身，只在乎程序？”
“我们在乎损失最小化。”林天明专业地说，“对您而，可能接受方案更有利。破产程序可能持续数年，您等不起。”
汤姆看着这个冷静的华裔律师。他想起了陆辰。。。。。。那个做空通用赚钱的少年，也是华人。这些聪明人在算计，在博弈，而他和伊芙琳这样的普通人，只是棋盘上的卒子。
汤姆看着这个冷静的华裔律师。他想起了陆辰。。。。。。那个做空通用赚钱的少年，也是华人。这些聪明人在算计，在博弈，而他和伊芙琳这样的普通人，只是棋盘上的卒子。
“如果我组织散户集体诉讼呢？”汤姆问，“告通用欺诈，告zhengfu违宪？”
林天明微微摇头：“可以尝试。但时间、金钱、精力……您耗得过通用吗？他们有数百名律师，有zhengfu支持。而您……”他看了眼汤姆颤抖的手，“您需要照顾妻子。”
现实像一记重拳。
汤姆转身走向洗手间。镜子里，他看到一个68岁的老人，脸色苍白，眼窝深陷，领带歪了。他想起四十年前第一次站在教室讲台，教学生们美国宪法：“私有财产神圣不可侵犯……”
现在，他的财产要被合法地侵犯了。
他拧开水龙头，用冷水洗脸。
下午100，谈判重启
通用汽车的法律总顾问拿出最终版本的同意书：“这是标准化文件。签署即表示同意债转股方案。zhengfu要求的同意率是90%，我们需要在4月10日前收到。”
文件在桌上传递。机构代表们翻阅着，低声讨论。
传到汤姆面前时，他看到了关键条款：
“签署人同意将所持通用汽车公司无担保债券转换为新公司普通股，转换比例为每1000美元面值换取225股。签署人理解并接受债券价值将大幅减记，且新公司股票可能价值更低甚至归零。”
“签署人放弃就本转换提起任何法律诉讼的权利。”
放弃诉讼权。彻底投降。
汤姆的手开始剧烈颤抖。他感觉胸口绞痛加剧，像有只手在捏他的心脏。呼吸困难，眼前发黑。
“哈德森先生？”旁边的退休工人扶住他，“你还好吗？”
汤姆想说话，但发不出声音。他抓住胸口，西装被揪出褶皱。
会议室乱了。有人喊：“快叫救护车！”
汤姆倒在椅子上，视线模糊。最后看到的画面是亨德森冷漠的脸，和律师们继续翻阅文件的动作。
他们不在乎。他们只在乎交易。
黑暗吞没了他。
下午230，帕罗奥图，陆宅书房
陆辰看着gm的股价走势。
上午开盘0。90美元，随着谈判细节泄露，股价一路下跌。汤姆心脏病发的快讯弹出时，股价从0。87美元瞬间跳水至0。85美元。
秦静的模型实时更新：
基于谈判现场情报：
机构债权人策略：拖延，不承诺同意
散户债权人：情绪激烈，集体反对
同意率预测：从41%下调至32%
破产概率：99。2%→99。5%
股价影响：
跌破0。85美元，创历史新低
成交量萎缩至8000万股（流动性进一步恶化）
隐含波动率升至142%（极端风险）
陆辰更新持仓浮盈：
股价：0。85美元
7000万空单浮盈：8050万美元
400万手期权浮盈：每手内在价值3。15美元，总市值约12。6亿美元，浮盈约10。9亿美元
合计浮盈：约11。705亿美元
离12亿美元一步之遥。
但他看着那条“散户代表心脏病发送医”的快讯，沉默了很久。
他忽然想起新闻上，有报道过，一个退休教师，站在通用总部楼下，眼神里有疲惫，但还有光。他说：“我教了一辈子宪法，现在才知道，宪法保护不了我的钱。”
。。。。。
4月7日，周二，旧金山，硅谷银行年度科技峰会
上午10点，威斯汀圣弗朗西斯酒店的宴会厅里，挤满了硅谷的风投、创业者和媒体。
陆辰作为“最年轻的做空赢家”被邀请做主题演讲。主办方原本希望他讲“如何在金融危机中做空赚钱”，但他拒绝了，改成了另一个题目：
《旧世界在崩溃，新世界在发芽》
台下坐着三百多人，包括红杉、kpcb、benchmark的合伙人，以及几十家媒体的记者。
陆辰站在台上，看了一眼台下那些熟悉的面孔。。。。。。有些人昨天还在加密频道里骂他“人傻钱多”。
他开口：
他开口：
“三天前，我向spacex投资了1。5亿美元。”
台下响起窃窃私语。有人摇头，有人冷笑。
“我知道你们在想什么。”陆辰继续，“‘他疯了。’‘马斯克是个骗子。’‘spacex活不过明年。’‘这钱打水漂了。’”
“我在媒体上看到这些评论，在加密频道里看到这些讨论。波音ceo说马斯克活不过明年，摩根士丹利给spacex估值5000万，红杉连门都不让进。”
“所以今天，我想解释一下，我为什么投。”
他调出第一张ppt，是一张对比图：
左：波音、洛马、诺格
右：spacex
波音航天部门：
员工：约2万人
年发射次数：5-8次
每公斤发射成本：1。5万-2万美元
zhengfu合同占比：>90%
利润模式：成本加成（成本越高，利润越高）
创新动力：低
洛马航天部门：
员工：约1。8万人
年发射次数：4-6次
每公斤发射成本：1。3万-1。8万美元
zhengfu合同占比：>90%
利润模式：成本加成
创新动力：低
spacex：
员工：900人
年发射次数（计划）：2次（2009年），8次（2010年）
每公斤发射成本目标：4000美元
zhengfu合同占比：约60%（剩余为商业）
利润模式：固定价格（成本越低，利润越高）
创新动力：极高
“这是一张很简单的对比图。”陆辰说，“左边的公司，人越多，发射越少，成本越高，越依赖zhengfu。右边的公司，人越少，发射越多，成本越低，越依赖市场。”
“你们猜，十年后，谁会主导航天市场？”
台下安静了。
“成本加成模式，是冷战时代的产物。zhengfu说‘我要一颗卫星’，波音说‘造这颗卫星要花10亿’，zhengfu说‘好，给你10亿’。波音花了9亿，赚1亿。他们有什么动力省钱？省钱等于少赚。”
“spacex的模式是固定价格。zhengfu说‘我要送货物到空间站，总价16亿，分12次发射’。spacex如果能把每次发射成本降到3000万，就能赚1。2亿。如果降到2000万，就能赚3。2亿。”
“所以他们有动力省钱。有动力创新。有动力把火箭做得更可靠、更便宜、更高效。”
他调出第二张ppt，是一张火箭发射成本的历史走势图：
1960年代：土星五号，每公斤成本约5万美元
1980年代：航天飞机，每公斤成本约2万美元
2000年代：波音德尔塔iv，每公斤成本约1。5万美元
spacex目标：每公斤成本4000美元
“有人问我：为什么spacex能做到？因为他们用商业思维做航天。他们从硅谷招工程师，用互联网时代的快速迭代，用制造业的精益生产。他们不把火箭当艺术品，当工业品。”
“波音造一枚火箭要五年，spacex只用了四年就造出猎鹰1号。。。。。。虽然失败三次，但第四次成功了。你们知道波音失败三次需要多少年吗？不知道，因为他们根本不会连续尝试三次。一次失败就要开三年调查会。”
台下有人笑了。
“马斯克说，他要让人类成为多行星物种。你们觉得这是疯话。但哥伦布出海的时候，西班牙人也觉得他是疯子。莱特兄弟试飞的时候，农民也觉得他们是疯子。”
“疯子改变世界。正常人守旧世界。”
他调出第三张ppt，是spacex的未来规划：
2010年：猎鹰9号首飞
2012年：龙飞船对接国际空间站
2015年：实现火箭回收（目标）
2015年：实现火箭回收（目标）
2020年：载人航天
2024年：无人登陆火星
2030年：首批人类定居火星
“这是一个20年的规划。你们觉得太遥远。但20年，在人类历史里只是一瞬。500年前，人类开始大航海时代。200年前，人类开始工业革命。100年前，人类开始飞行时代。50年前，人类登上月球。”
“现在，轮到我们了。”
他停顿，扫视全场：
“我投spacex，不是因为我确定它能成功。是因为我知道，如果它成功了，人类将进入一个全新的时代。一个普通人也能上太空的时代，一个文明不会困死在地球上的时代。”
“这个时代值不值1。5亿美元？”
“我觉得值。”
演讲结束。台下沉默了五秒。
然后有人开始鼓掌。不是全场，但至少有五分之一。
红杉的吉姆·戈茨坐在第三排，表情复杂。他没有鼓掌，但他也没有摇头。
kpcb的合伙人约翰·多尔站起来，带头鼓掌。
散会后，一群人围住陆辰。
“陆先生，你对商业航天的看法很新颖，但spacex的技术风险怎么评估？”
“你的意思是，波音的模式注定被淘汰？”
“火星殖民真的可行吗？”
陆辰一一回答，冷静、专业、有数据支撑。
最后，一个年轻的记者问：“陆先生，如果spacex失败了，你会后悔吗？”
陆辰想了想：“不会。”
“为什么？”
“因为我投的不是一家公司，是一个方向。spacex失败了，也会有其他人做同样的事。航天必须商业化，必须降低成本，必须走向大众。这是历史的必然。”
“那我投的那个方向，会有人记住。”
记者愣了一下，然后低头记录。
4月8日，周三，媒体报道
陆辰的演讲迅速传遍硅谷。
《旧金山纪事报》标题：《17岁投资人：波音模式注定被淘汰》
《华尔街日报》标题：《陆辰：我为什么投spacex》
《福布斯》网站头条：《“疯子”投“疯子”：一场6亿美元的豪赌》
techcrunch标题：《陆辰在硅谷银行峰会的演讲全文》
评论两极分化：
支持者：
“终于有人敢挑战波音洛马的垄断了。”
“商业航天是未来，spacex走在最前面。”
“陆辰的思路很清晰，成本加成模式确实有问题。”
反对者：
“说得天花乱坠，火箭能上天才是真的。”
“猎鹰9号还没飞，就说要火星殖民？太早了。”
“陆辰太年轻，被马斯克洗脑了，马斯克就是一个擅长宏大叙事的骗子。”
波音ceo吉姆·麦克纳尼在接受cnbc采访时被问及陆辰的演讲，他笑了笑：
“年轻人有梦想是好事。但航天不是靠梦想赢的。我们欢迎竞争，但spacex要先证明自己。。。。。。证明他们能稳定发射，能盈利，能活过五年。”
“至于火星殖民？等他们把猎鹰9号飞成功再说吧。”
记者追问：“陆辰说成本加成模式会被淘汰，您怎么看？”
麦克纳尼摇头：“成本加成是zhengfu要求的模式，不是我们选的。我们做的是国家需要的事，不是赚钱的事。spacex做的是赚钱的事，但国家需要的时候，他们能顶上吗？”
“国家需要的时候，波音洛马随时可以扩产。spacex？他们只有900人，能造几枚火箭？”
采访播出后，陆辰在书房里看完，笑了笑。
波音ceo说得没错。。。。。。国家需要的时候，波音洛马确实能顶上。
但问题是，国家需要的时候，成本还重要吗？
如果每次发射都花1。5亿美元，国家能发射几次？
如果每次发射都花1。5亿美元，国家能发射几次？
而如果spacex能把成本降到4000万美元，国家可以发射三次，只要花一次的钱。
这才是真正的“国家需要”。
4月9日，周四，帕罗奥图
陆辰收到马斯克的邮件：
“陆，
看了你的演讲视频。说得比我好。
那面墙上的报道，今天又多了几张。。。。。。现在波音ceo骂你的也贴上去了。我告诉他们，这是荣誉勋章。
猎鹰9号进展顺利，首飞预计6月。如果成功，会让很多人闭嘴。
保持联系。
埃隆”
陆辰回复：
“等你让他们闭嘴。”
4月10日，周五，底特律
通用汽车债转股投票截止日。
上午10点，通用汽车发布公告：
“截至今日上午9点，已收到约34%债权人的同意函，未达到zhengfu要求的90%门槛。公司将向财政部特别工作组提交情况说明，并请求延长投票期限。”
股价应声下跌：0。85美元→0。82美元。
陆辰更新浮盈：
股价0。82美元
7000万空单浮盈：8260万美元
400万手期权浮盈：每手内在价值3。18美元，总市值约12。72亿美元，浮盈约11。02亿美元
合计浮盈：约11。846亿美元
秦静模型更新：
同意率34%远低于90%
zhengfu延期概率：70%（给予最后机会）
破产概率：99。5%→99。8%
股价未来一周预期：跌破0。80美元概率升至85%
。。。。
陆辰关掉报告，走到窗前。
院子里，双胞胎在学步车里摇摇晃晃，阳光很好。
4月11日，周六，洛杉矶霍桑
陆辰再次来到spacex总部。
这次是马斯克邀请的。。。。。。猎鹰9号一级火箭完成总装，他要亲自看看。
厂房里，那枚银白色的火箭静静地躺在装配架上。箭体上已经喷绘了spacex的标志和美国国旗，还有一行小字：“猎鹰9号，首飞2010年6月”。
“比我想象的大。”陆辰说。
“直径3。6米，长48米。”马斯克拍着箭体，“一级有9台梅林发动机，可以产生约50万公斤推力。能把10吨货物送上近地轨道。”
“比猎鹰1号大多少？”
“猎鹰1号只有一台发动机，能把半吨货物送上轨道。猎鹰9号是它的20倍。”马斯克眼里有光，“这是真正能赚钱的火箭。”
他们绕着火箭走了一圈。工程师们在做最后的检查，每个人都神情专注。
“你知道吗，”马斯克忽然说，“每次看到它，我都会想起那些说我们会失败的人。”
他指了指远处那面墙。。。。。。现在又多了几张报道。其中一张是波音ceo的采访截图，标题是：“马斯克活不过明年”。
“这些报道，就像燃料。”马斯克说，“每次看到，就想再拼一把。让他们等更久一点。”
陆辰看着那面墙。
上面有《巴伦周刊》的“两个无底洞”，有《福布斯》的“骗子的进化史”，有《华尔街日报》的“马斯克的幻想”，有摩根士丹利的“估值不超过8000万”，有红杉合伙人的“连门都不让进”，有波音ceo的“活不过明年”。
还有昨天的。。。。。。cnbc的标题：“陆辰：疯子投疯子”。
陆辰笑了。
“我的也上墙了？”
“对。”马斯克也笑了，“荣誉勋章。”
他们站在那面墙前，沉默了几秒。
他们站在那面墙前，沉默了几秒。
然后马斯克说：“你知道吗，历史上所有改变世界的人，都被骂过疯子。哥白尼被骂，伽利略被骂，达尔文被骂，莱特兄弟被骂，福特被骂，乔布斯被骂。”
“骂人是最廉价的防御。因为骂人不需要成本，不需要思考，不需要承担后果。”
“真正做事的人，没时间骂人。”
陆辰点头：“所以你把这些贴在墙上。”
“对。”马斯克转身，“让他们骂。我们做事。”
他们走向控制中心。路过那面倒计时墙时，陆辰看到上面的数字更新了：
猎鹰9号首飞倒计时：424天
龙飞船首次对接iss倒计时：1125天
火星首批人类定居倒计时：7600天
“7600天？”陆辰问。
“约20年。”马斯克说，“2030年，第一批人类在火星上过新年。”
他说这话的时候，语气平淡得像在说“明天会下雨”。
不是吹牛，不是狂热，是一种冷静的笃定。
陆辰忽然理解了这个人的力量。
他不是在幻想，是在计算。
他把火星殖民当成一个工程问题来解。。。。。。需要多少燃料，多少吨物资，多少个人，多少年。解出来，然后去做。
就像造火箭一样。
就像造电动车一样。
就像paypal一样。
失败了，就再试一次。
成功了，就继续下一步。
“2030年，”陆辰开玩笑说，“我38岁。如果那时候你在火星上建了城市，我申请当第一批移民。”
马斯克大笑：“成交。我给你打折。”
下午400，帕罗奥图
陆辰回到书房，打开加密笔记本，更新今日记录：
2009年4月11日
gm债转股投票截止，同意率34%，延期。股价0。82美元，浮盈约11。85亿美元。
spacex投资完成，1。5亿美元到账，占股20%。猎鹰9号总装完成，预计2010年6月首飞。
特斯拉投资完成，1。5亿美元到账，占股20%。dels研发进展顺利，预计2012年量产。
凤凰基金：培训工人412人，189人已就业。
总资产：
gm浮盈：约11。85亿美元（未兑现）
aig期权浮盈：约3。2亿美元（未兑现）
美国银行持股浮盈：约2000万美元
已兑现利润：花旗3。35亿美元
投资支出：spacex1。5亿，特斯拉1。5亿，twitter3000万，其他初创公司合计约8000万
。。。。
他保存文件，加密上传。
然后走到窗前。
帕罗奥图的傍晚，天空被夕阳染成橙红色。远处山峦的轮廓清晰，像一幅画。
手机震动。马斯克的短信：
“那面墙今天又多了两张：cnbc的‘疯子投疯子’，《福布斯》的‘人傻钱多’。谢谢。”
陆辰回复：
“不用谢。让子弹飞一会儿。”
三秒后回复：
“火箭也会飞。”
contentend
_s