钱世昌看着阎焱，不卑不亢地开口了。

“第一，咱们先按照去年利润计算，盛大净利润是2657万元美元，十亿美元的估值，静态pe也就37倍左右。”

“韩国的ncsoft，常年pe维持在28倍，但是他们的毛利率，比我们盛大要低整整二十五个百分点！”

“咱们再说美股的游戏巨头ea，目前的pe是38倍，但他们的市场增速只有百分之十五，而我们盛大去年的增速是百分之一百八十七！”

钱世昌说到这里，稍微停顿了一下，给阎焱留出思考的时间。

“高增长赛道，理应享受高于成熟市场的估值溢价，阎总，您说我们这个价格，很合理吧？”

阎焱听完，轻轻点了点头，示意他继续说下去。

这个钱世昌，确实有两把刷子，数据信手拈来，逻辑也清晰。

“第二，盛大目前的主业是传奇这款游戏，国内的版权是买断的，未来十年、二十年所有国内的运营收入、衍生开发、改编权，全部都归属盛大。”

“并且，当前这款游戏已经占据了国内网游百分之六十八的市场份额，可以说是一家独大！”

“八百万的注册用户，六十五万的峰值在线用户，五十万的月稳定付费用户，这个用户价值，我想我就不必再多说了吧？”

“第三，盛大收购了一家网吧管理系统的公司，目前市占率已经超过了百分之五十，用户可以直接在系统里充值消费，这种渠道能力，同行业里无人能比。”

“第四，盛大预计的上市时间是明年，也就是2004年，今年的利润预估会远超2002年，所以上市后一路高开，市值冲击十亿美元只是时间长短的问题。”

“更何况，作为国内第一支盈利幅度如此巨大的互联网网游公司，我想光是这个名头，就足以引爆整个美股市场！”

钱世昌说完了他精心准备的四点，身体微微前倾看着阎焱，做出了最后的总结。

“所以，阎总，十亿美元真的不高，软银如果现在投资，未来也一定会赚得盆满钵满。”

“其他的投行可能看得不够深，但您作为这个圈子里的顶级投资人，肯定明白其中的价值。”

钱世昌最后还不忘恭维一句。

阎焱听完，忍不住哈哈大笑起来。

“钱世昌啊钱世昌，外界都夸你嘴皮子厉害，今天一见，果然是名不虚传啊！”

笑声过后，阎焱脸上的表情重新变得严肃起来。

“你说的这些，的确都不错，数据详实，逻辑也通，没有太多浮夸的地方。”

不过他话锋一转，眼神也认真起来。

“但是，你也只说了盛大现在的优势，它的劣势也非常明显。”

“盛大的业务太单一了，这款游戏固然赚钱，但是产品的生命周期能有多长？今年赚钱，明年呢？后年呢？”

“游戏产品的周期都有一个起伏，我们做投资的，不能只看现在，更要看以后，你能保证盛大未来的利润还能持续这么高速地走高吗？”

“而且，目前中概股在美股的整体估值都不高，你这个pe说得太理想化了。”

阎焱摇了摇头，他反驳的这几点，也都是所有投行共同的顾虑。

不过，他心里确实被钱世昌说动了一些。

这个饼，画得很大，也很诱人。

“这样吧。”阎焱身体靠回椅背，沉吟片刻后，重新开了一个价格。

“我可以给到八亿美元的估值，这个价格，我相信除了我们软银，没有第二家能给得出来。”

阎焱伸出手指，在桌上点了点。

“不过，我要百分之二十四的股权，如何？”